Spanje kan blijven groeien als deze risico's worden beperkt

In dit artikel:

De Banco de España rekent voor 2025 op een groeitempo van ongeveer 2,0% voor de Spaanse economie, gedragen door binnenlandse bestedingen en een relatief sterke arbeidsmarkt. Tegelijk waarschuwt de centrale bank dat die vooruitzichten kwetsbaar zijn: vijf externe en interne risicofactoren kunnen het positieve beeld snel omkeren.

1) Internationale spanningen en handelsbarrières: hernieuwde conflicten tussen grote economieën, extra invoerheffingen of geopolitieke onzekerheid zouden de wereldhandel aantasten. Dat is bijzonder relevant voor Spanje, waar ongeveer een derde van de banen direct of indirect van export afhankelijk is. Sectoren als landbouw in Andalusië en technologie in het Baskenland zouden meteen geraakt worden.

2) Financiële markten en waarderingen: hoge koersen van technologie- en AI-aandelen laten weinig speling voor een correctie. Een scherpe daling zou via pensioen- en investeringsfondsen bij huishoudens en het bedrijfsleven aankomen. De centrale bank adviseert daarom grotere kapitaalbuffers bij banken.

3) Loon- en productiviteitsongelijkheid: in 2024 stegen lonen met circa 3,5%, terwijl productiviteit nauwelijks toenam. Zonder extra investeringen in digitalisering, scholing en procesverbetering raakt de concurrentiekracht van exportbedrijven in gevaar, met risico op inflatie en banenverlies op termijn.

4) Wooncrisis en bouwdynamiek: in steden als Madrid, Málaga en Palma lagen de prijsstijgingen in 2025 weer boven de 7%. Beperkt aanbod door trage vergunningen en schaarste aan vakmensen duwt prijzen op; een te harde terugval in de bouw kan de groei remmen. Beleidsmakers moeten betaalbare woningbouw stimuleren zonder een nieuwe zeepbel te creëren.

5) Concentratie in dienstenexport: toerisme is hersteld en IT-/digitale diensten groeien sterk, maar die groei concentreert zich in kennisclusters rond Madrid en Barcelona. Dat maakt het model kwetsbaar voor internationale tegenwind en buitenlandse concurrentie; diversificatie en gerichte investeringen in onderwijs en onderzoek zijn essentieel.

Bronnen van de analyse zijn de Spaanse bank en marktstudies zoals Mercer.